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　　今天分享的是：2024干散货运行业深度报告：远距离矿石运输需求释放，有效运力增长放缓

　　该文档是西南证券对干散货运行业的深度研究报告，主要探讨了干散货运行业的供需格局变化、运力情况、相关标的等内容。

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　　- 干散货运在水上运输中占重要地位，运输货物与经济民生密切相关，其景气度与全球经济发展高度相关。

　　- 2024年交通运输行业整体表现良好，公交、航运和公路板块领涨。干散货运市场受中国经济发展影响较大，中国加入世贸组织后，铁矿石进口带动市场发展，其运价走势受多种因素影响，如经济发展、政策、市场供需等。

　　- 中国铁矿石进口量持续增长，对干散货运影响深远。中国经济发展带动钢铁产业需求，但铁矿石储量及品位问题导致进口依存度高，澳大利亚和巴西是主要进口来源。几内亚西芒杜铁矿储量大、品位高，未来有望成为重要进口来源，其铁路建设已取得进展，预计2025年底投产。

　　- 中国铝土矿进口增长趋势强劲，铝行业用途广泛，但中国铝土矿储量低、可开采年限小，进口依存度大，几内亚是主要进口来源之一。环保政策影响下，中国电解铝产能上限约为4500万吨，未来进口量有望增加。

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　　- 运力方面：全球航运业供给端规模可控，干散货船在手订单较低，多项环保政策实施影响有效运力供给，如EEXI和CII于2023年生效，降速成为应对环保政策的主要方法，且干散货船潜在拆船比例较大，预计未来2 - 3年运力增速放缓。

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　　3. 相关标的：招商轮船以油气和干散货运输为核心主业，干散货船队淡季不淡，盈利弹性可观；海通发展是民营干散货运龙头，内外兼营，船队规模领先；国航远洋积极布局外贸航线，船队规模不断增长；海航科技重新切回航运市场，船队规模扩大；苏美达是供应链运营商，船舶业务聚焦中型船舶，协同发展模式优势明显。

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